Tuohex Capital arvioi Lähi-idän sodan hidastavan ja pitkittävän Suomen kiinteistömarkkinoiden elpymistä sekä vahvistavan Tuohex Capitalin ennakoimaa kiinteistömarkkinoiden polarisaatioita ja eriytymistä.
Markkinan maltillinen elpyminen jatkunut
Tuohex Capital on arvioinut vuoden 2025 lopussa, että Suomen kiinteistömarkkinoiden pohjakosketus on ohitettu. Kiinteistömarkkinoiden transaktiovolyymi on edelleen matalalla tasolla, mutta elpymisen merkit ovat olleet havaittavissa edelleen vuoden 2026 ensimmäisellä kvartaalilla.
Tuohex Capital on havainnut myös sijoittajien kiinnostuksen uusien kiinteistösijoitusten tekemiseen ja uusiin kiinteistösijoitustuotteisiin heränneen vuoden vaihteen molemmin puolin.
Tuohex Capital on aiemmin arvioinut, että lainarahoituksen saatavuus ei muodostu esteeksi terveille kiinteistösijoituksille. Rahoituksen saatavuuden parantuminen on Tuohex Capitalin käsityksen mukaan jatkunut.
Yleinen kiinteistöjen arvojen lasku on Suomessa pysähtynyt jo aiemmin. Markkinoilla yksittäisten kohteiden arvonalentumiset ovat johtuneet lähinnä vuokrasopimusten lyhenemisestä tai kohdekohtaisista riskeistä.
Tuohex Capital ei näe selkeitä ajureita markkinan nopealle elpymiselle. Nykytilanteessa korkojen laskukin vahvistaisi ensisijaisesti kiinteistösijoitusten kassavirtaa ja vasta pidemmällä aikavälillä sillä olisi vaikutusta arvojen nousuun.
Suomessa kiinteistöjen hintojen ja arvojen nousu edellyttää vielä kysynnän vahvistumista suhteessa tarjontaan. Tuohex Capital näkeekin, että kiinteistösijoitusten tuotot tulevat perustumaan lyhyellä aikavälillä ensisijaisesti kassavirtaan eikä odotukseen arvonnoususta. Vasta pidemmällä aikavälillä tapahtuva markkinoiden normalisoituminen voi tuottaa olennaista arvonnousua.
Lähi-idän sodan mahdolliset vaikutukset
Tuohex Capital arvioi, että Lähi-idän sodan suora vaikutus Suomen kiinteistömarkkinoille on rajallinen, mutta ei pelkästään tilapäinen.
Vaikka Suomi ei ole erityisen energiariippuvainen Lähi-idästä, Eurooppa on ja energiakustannusten maailmanlaajuinen nousu vaikuttaa myös Suomeen. Lähi-idän sodan vaikutukset ovat välilliset energiakustannusten, inflaation ja sitä seuraavan mahdollisen korkotason nousun kautta. Olennaista on, kuinka pitkään kriisi jatkuu. Tuohex Capital arvioi, että jo nyt kriisin vaikutukset ovat pidempiaikaisia kuin vain tilapäisiä.
Tuohex Capital arvioi, että jo nyt energiakustannusten palaaminen sotaa edeltäneelle tasolle tulee viemään vähintään kuukausia tai todennäköisesti vuoden 2026 loppupuolelle saakka. Energiakustannusten nousu ja inflaatio tulisivat tällöin ylläpitämään paineita korkotason nousulle.
Välittömimmät vaikutukset Lähi-idän sodasta nähtäneen uusissa kehityshankkeissa, joiden toteuttamista kustannusinflaatio ja rahoituksen kallistuminen tulevat vaikeuttamaan.
Tuohex Capital arvioi, että Lähi-idän sodan vaikutukset tulevat hidastamaan Suomen kiinteistömarkkinoiden elpymistä, mutta ei muuttamaan markkinoiden kehityksen suuntaa. Tuohex Capital arvioi markkinoiden elpymisen hidastumisen vahvistavan markkinoiden polarisaatio- ja eriytymiskehitystä.
Kansainvälisten sijoittajien osuus ja merkitys
Suomen kiinteistömarkkina on piristynyt muuta Eurooppaa ja Pohjoismaita hitaammin ja myöhemmin, mikä toisaalta tekee Suomen markkinasta kiinnostavan ulkomaalaisille sijoittajille, kun tuottovaatimustasoissa on riittävän suuri ero.
Suomen kiinteistömarkkinat ovat edelleen hyvin epälikvidit ja markkinoiden elpyminen on vahvasti ulkomaalaisten sijoittajien varassa tarjoten toisaalta hyviä sijoitusmahdollisuuksia sijoittajille, joilla on käytettävissä likvidejä varoja.
Lähi-idän kriisin pitkittyminen tai vaikutusten laajentuminen laajemmin talouteen voi vähentää ulkomaalaisten sijoittajien aktiivisuutta Suomen kiinteistömarkkinoilla, millä olisi merkittävä vaikutus markkinoiden elpymiselle.
Kiinteistömarkkinoiden polarisaatio vahvistuu
Tuohex Capital on ennakoinut jo useamman vuoden ajan Suomen kiinteistömarkkinoiden polarisoitumista. Tuohex Capital on ennustanut kiinteistöjen arvonkehityksen erkaantuvan niin kiinteistötyyppien, maantieteellisten alueiden, käyttäjien kuin esimerkiksi kiinteistöjen vastuullisuuden perusteella.
Tuohex Capital arvioi, että markkinan elpymisen hidastuminen ja pitkittyminen Lähi-idän sodan takia vahvistaa edelleen polarisaatiokehitystä. Erilaisten kohteiden hintakehitys erkanee toisistaan, mikä synnyttää markkinoille tuottomahdollisuuksia, mutta myös uudenlaisia riskejä.
Tuohex Capitalin näkemyksen mukaan markkinasyklin seuraavan vaiheen tuotot kiinteistösektorilla tehdään oikealaisen sijoitusstrategian laatimisella, kurinalaisella kohdevalinnalla eikä niinkään koko markkinan yhteneväisistä liikkeistä.
Historiallinen Hetki
Tuohex Capitalin arvioima Historiallinen Hetki on edelleen olemassa. Nykytilanne ja lähitulevaisuus tarjoaa pitkän markkinoiden kasvun ja huippuvuosien jälkeen uuden mahdollisuuden sijoittaa kasvavaan kiinteistömarkkinaan, joka tarjoaa sijoittajalle nykytilanteessa defensiivistä, vähemmän volatiilia ja inflaatiosuojattua sijoitusmahdollisuutta.
Tuohex Capital näkee vahvan kassavirran kohteiden, pitkien vuokrasopimusten ja vahvojen vuokralaisten sekä kiinteistösijoittamisen fundamentteihin nojaavan sijoitusstrategian olevan keskeinen osa tuottavaa kiinteistösijoittamista tulevaisuudessa.
Tuohex Capital on pitkään ennustanut, ettei tulevaisuudessa ole ”yhtä kiinteistömarkkinaa”, vaan eri segmenttien kehitys eriytyy ja sijoituskohdekohtaiset erot korostuvat. Historiallisten sijoitusmahdollisuuksien hyödyntäminen edellyttää tulevaisuuteen tähtäävää sijoitusstrategiaa sekä sen toteuttamista segmenttien ja sijoituskohtaisten riskien huomioimista.
Historiallinen Hetki Suomen kiinteistömarkkinoilla ei ole ohi.
Disclaimer: Tämä on Tuohex Capital Oy:n laatimaa yleistä markkinainformaatiota yksinomaan informaatiotarkoituksessa.
Esitetyt mielipiteet, näkemykset, arviot ja ennusteet ovat Tuohex Capital Oy:n omia näkemyksiä, jotka perustuvat Tuohex Capital Oy:n johtopäätöksiin omista havainnoistaan sekä Tuohex Capital Oy:n riittävän luotettavina pitämien lähteiden aineistoista tehdyistä analyysista.
Esitys tai sen taustalla olevat tiedot eivät välttämättä ole kaikilta osin täydellisiä tai virheettömiä, joten myös niistä tehtyihin johtopäätöksiin voi sisältyä virheitä. Erityisesti tulevaisuuteen liittyviin ennusteisiin sisältyy aina olennaista epävarmuutta.
Tätä esitystä ei tule pitää sijoitusneuvona, tarjouksena ostaa tai merkitä mitään arvopapereita eikä kehotuksena yksittäisen sijoituksen toteuttamiseen. Sijoituspäätöksiä ei tule koskaan perustaa tässä esityksessä annettuihin tietoihin. Kaikkeen sijoittamiseen liittyy riskejä, sijoituskohteiden arvo voi nousta tai laskea eikä historiallinen tuotto ole tae tulevasta kehityksestä.
Tuohex Capital Oy ei vastaa tähän esitykseen mahdollisesti sisältyneistä virheistä tai epätäydellisistä tiedoista aiheutuneista vahingoista. Tuohex Capital Oy ei myöskään vastaa vahingoista, jotka ovat syntyneet tämän esityksen perusteella tehdyistä sijoituksista.